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在IPO監管趨嚴的背景下，國內市場不少公司在A股IPO折戟之后，選擇港交所或海外市場上市。
日前，儲能巨頭雙登集團股份有限公司(簡稱“雙登集團”)正式向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、建銀國際、華泰國際。
據雙登集團方面透露，本次融資將主要用于：東南亞新建鋰電池生產設施以服務海外市場、設立研發中心、加強海外銷售等用途。
全球通信及數據中心儲能電池領頭羊
據招股書顯示，雙登集團是大數據及通信領域能源存儲業務的全球領導者，專注于設計、研發、制造和銷售儲能電池及系統。
數據表明，在數據中心行業，全球數據中心儲能新增裝機容量已由2019年的5.3GWh增加至2023年的13.1GWh，復合年增長率為25.4%，預計到2030年將增至212.2GWh，期間復合年增長率為48.8%。
客戶方面，截至2024年8月20日，雙登集團服務了五家全球十大通信運營商及設備商、近30%全球百大通信運營商及設備商、以及中國五大通信運營商及設備商，包括中國移動、中國聯通、中國電信、中國鐵塔等。
同時，雙登集團服務中國十大自有數據中心企業的50%，以及中國十大第三方數據中心企業的60%，主要為阿里巴巴、京東、百度、秦淮數據、萬國數據等數據中心運營商。公司服務主要客戶的平均時長超過八年。
得益于諸大客戶的需求，在2023年出貨量排行榜上，雙登集團在全球通信及數據中心儲能電池供應商中排名第一，占市場份額10.4%(弗若斯特沙利文資料)。
截至2021年度、2022年度、2023年度以及2024年截至3月31日止三個月，公司前五大客戶的收入占比分別為44.9%、54.2%、46.1%及35.7%，存在客戶集中風險。
從業績情況來看，2021年度、2022年度、2023年度以及2024年截至3月31日止三個月，雙登集團分別實現收入約為24.40億元、40.72億元、42.60億元以及8.08億元。同期凈利潤分別為，-5365萬元、2.81億元、3.85億元及9158萬元。
分業務來看，雙登集團鋰離子電池收入分別為6.67億元、15.69億元、18.55億元及3.13億元，收入占比分別為27.3%、38.5%、43.5%及38.7%。
鉛酸電池收入分別為17.40億元、24.22億元、23.37億元及4.79億元，收入占比分別為71.3%、59.5%、54.9%及59.3%。從營收占比也可以看出，雙登集團的發展重心更偏向鉛酸電池業務，這也一定程度暴露了公司的成長天花板。
募投項目大變
從研發投入來看，據招股書，2021-2023年及2024年第一季度，雙登集團研發開支分別為7000萬元、1.01億元、1.13億元及2190萬元。整體研發費用率較低。
或是為了彌補研發投入上的不足。此次IPO，雙登集團計劃將募資款用作于東南亞興建一個鋰離子電池生產設施；建立一個研發中心，重點研究及開發提高儲能電池壽命、固態電池、鈉離子電池及BMS技術；海外銷售及營銷及付營運資金及其他一般企業用途。
值得關注的是，這此前在深交所IPO時的募投項目發生了較大變化。
此前，雙登集團在創業板IPO時，公司擬募集資金15.75億元，擬使用8.76億元投入年產2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目；2.98億元用于建設研發中心；4.00億元用于補充流動資金。
彼時雙登集團對于年產2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目的描述為：“本項目擬新建鋰電芯生產線及配套基礎設施，并購置先進軟硬件設備，形成年產2.5GWh儲能鋰離子電池的規模化生產能力，主要應用于電力儲能市場，涵蓋發電側、電網側。該項目地址選址于湖北棗陽，由公司全資子公司湖北雙登儲能科技有限公司建設實施。”
值得一提的是，雙登集團“年產2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目”產品為280Ah及以上大容量鋰離子電芯，主要應用于電力儲能、工商業儲能市場。但據了解，當時雙登集團尚無相關電芯的批量生產線，且相關業務鋰離子電池產品收入占比極低。
因此，雙登集團該募投項目曾遭到監管關注。二輪問詢函中指出，公司募投項目“年產2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目”主要產品為280Ah儲能電池，與目前實現量產的鋰電電芯存在差異，歷史訂單主要通過外部采購電芯實現交付，并要求雙登股份說明利用該募投項目建設新生產線的必要性及合理性。
從過往經驗來看，在A股折戟后轉戰港股市場IPO的公司，基本都能順利登陸。那么，這次雙登集團能否順利完成IPO呢？維科網儲能將持續關注。
浙公網安備 33010602000006號
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