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目前，上市藥企2024年半年報已經全部披露，整體來看，創新、商業化、出海仍然是行業三個關鍵詞。
其中在創新方面，例如，“醫藥一哥”恒瑞醫藥2024上半年交出了一份不錯的成績單：上半年實現了營業收入136.01億元，同比增長21.8%；歸母凈利潤34.32億元，同比增長48.7%。此外，報告期內其創新藥銷售收入為66.12億元，跟去年同期相比增長33%。國盛證券認為，恒瑞醫藥已逐漸走出集采的影響。未來，隨著創新藥商業化梯隊持續豐富，創新藥銷售收入占比將逐漸提升。除了恒瑞醫藥，康哲藥業也在半年報中提到，相較去年下半年，公司總營收和利潤均呈改善態勢，這意味著國采對公司的負面影響已基本消化，公司進入以非國采獨家產品和創新產品驅動業績增長的“新產品時代”。
出海方面，不少藥企依靠出海取得了亮眼的業績。例如，百濟神州披露的半年報顯示，上半年凈利潤減虧23.42億元。其中，澤布替尼全球銷售額總計80.18 億元，同比增長122.0%，該產品在美國、歐洲、中國的銷售額分別為59.03 億元、10.57 億元和8.73億元，同比分別實現了134.4%、231.6%、30.5%。恒瑞醫藥也正受益于出海，半年報顯示，其已收到德國默克公司1.6億歐元對外許可首付款確認為收入。今年5月，恒瑞醫藥還將具有自主知識產權的GLP-1類創新藥在除大中華區以外的全球范圍內開發、生產和商業化的權利有償許可給美國 Hercules 公司，獲得首付款和近期里程碑款總計1.1 億美元，臨床開發及監管里程碑款累計不超過2億美元，銷售里程碑款累計不超過 57.25 億美元，及達到實際年凈銷售額低個位數至低兩位數比例的銷售提成。
實際上，隨著中國創新藥研發實力不斷提升，國內創新藥企業正通過授權出海等方式加快走出去。數據顯示，僅在2024年上半年，中國創新藥 License-out交易為42筆，與去年同期持平，但披露總交易金額同比大幅增加80%。
中信證券研報表示，2024年上半年，整體400余家A股醫藥上市公司營業收入同比增長約0.43%，歸母凈利潤同比下降約0.03%，行業整體面臨疫情后轉型、集采、醫保談判等挑戰，此外公募基金醫藥持倉連續三季度下滑，目前已處于較低水平，情緒也處于明顯低位。然而，政策拐點顯現，差異化增長明顯，尤其在產品出海、創新商業化、國企降本增效等方面。預計下半年是布局醫藥行業良機，建議圍繞三條主線布局：關注出海破局、反腐敗后受益企業及創新產品突破的公司。
國金證券也在研報中指出，2024中報業績落幕，總體來看，上半年醫藥行業增速有所下行，而下半年有望迎來整體性復蘇。而從行業內部來看，出海和院內復蘇是大驅動。建議關注創新藥等，其認為，醫藥行業中報發布完畢，整體繼續維持增長，但由于國內銷售落地能力差異和海外授權出海兌現差異，收入利潤增速出現分化。展望2024年下半年，國內創新藥各細分賽道頭部的數據披露值得關注，如康方生物、恒瑞醫藥等諸多藥企。
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